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进一步跟国际接轨 原油期货TAS指令上线

宋薇萍上海证券报·新闻·市场

  原油期货结算价交易TAS指令10月12日在上海国际能源交易中心(以下简称“上期能源”)顺利上线,这是我国期货市场推出的首个结算价交易指令。同时,原油期货日中交易参考价(Marker Price)也同步上线。

  TAS即结算价交易(Trading at Settlement)指令,允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。

  TAS指令和日中交易参考价都是境外主要期货交易所通行的制度。受访人士普遍认为,上期能源充分参考国际实践与国内实际情况,通过交易制度不断创新,深化原油期货市场功能。此举将助力实体企业积极参与中国原油期货市场,利用原油期货价格来指导生产。

  据悉,TAS指令上线首日实施合约为SC2011、SC2012,结算价分别为263.0元/桶、275.5元/桶。

  从市场运行来看,原油期货市场整体运行平稳,不少境内外大型石油机构积极参与。在1小时15分钟的交易时段内,TAS指令总成交量40手(单边,下同),其中SC2011 TAS指令成交2手,成交金额52.6万元;SC2012 TAS指令成交38手,成交金额1046.9万元。

  参与原油期货TAS指令交易的客户包括: 中化石油有限公司、中国石油国际事业(香港)有限公司、中海油(北京)贸易有限责任公司、复瑞渤(Freepoint)商贸新加坡有限公司、上海东吴玖盈投资管理有限公司、上海德璋投资管理有限公司及自然人等。

  华东中石油国际事业有限公司原油部经理李洋对上海证券报记者表示,原油期货TAS指令的推出,是上海原油期货与国际接轨的关键一步,对油企进行套期保值和风险管理具有重要意义。

  “在实际运用中,一方面,我们可以利用期货市场TAS交易机制,在现货市场锁价和点价,进行套期保值交易,管理被动风险敞口。另一方面,市场上一些根据TAS设计的风险管理产品(例如掉期合约等)也提供了更多选择,使得买卖双方可以更加便利地实现期现联动。”李洋说。

  在博时基金指数与量化投资部基金经理王祥看来,原油期货TAS指令的推出是对既有竞价市场交易模式的有益补充,将帮助市场参与者更为便利地追踪原油期货每日基准结算价格,也有利于未来基于此基准价的更多金融衍生产品的设计和推出。

  对于原油期货日中交易参考价的推出,海通期货投资咨询部能源化工负责人杨安表示,此举将不断拉近上海原油期货与实体企业之间的距离,扩大原油期货场内外影响,有利于上海原油期货持仓量和成交量的进一步放大。

  据悉,日中交易参考价是境外主要期货交易所成熟的信息发布制度,一般针对现货交易活跃时点发布相应时段的期货成交量加权平均价,为交易者提供现货贸易定价参考。

  12日上期能源原油期货发布的6个日中交易参考价分别是264.6元/桶(SC2011 00:27-00:30)、277.4元/桶(SC2012 00:27-00:30)、262.1元/桶(SC2011 11:27-11:30)、274.9元/桶(SC2012 11:27-11:30)、262.6元/桶(SC2011 14:57-15:00)和275.1元/桶(SC2012 14:57-15:00)。

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